Acción preferente

Una acción preferente es un tipo de valor emitido por una empresa que combina características tanto de acciones ordinarias como de bonos. Las acciones preferentes generalmente otorgan a sus propietarios ciertos privilegios o preferencias sobre los accionistas comunes, como recibir dividendos antes que los accionistas ordinarios y tener prioridad en el pago en caso de liquidación de la empresa.

Las acciones preferentes suelen pagar un dividendo fijo, que se establece en el momento de la emisión y que se paga antes de que se paguen dividendos a los accionistas comunes. Además, en caso de liquidación de la empresa, los tenedores de acciones preferentes tienen prioridad sobre los accionistas comunes para recibir el valor residual de los activos de la empresa.

Sin embargo, a diferencia de los bonos, las acciones preferentes no tienen una fecha de vencimiento fija y el pago de dividendos no es obligatorio. Además, en situaciones de dificultades financieras, las empresas pueden suspender el pago de dividendos de acciones preferentes sin caer en incumplimiento de contrato, lo que las hace más riesgosas que los bonos.

Ventaja de las acciones preferentes

Las acciones preferentes ofrecen varias ventajas tanto para los inversores como para las empresas emisoras. Algunas de estas ventajas incluyen:

1. Prioridad en los dividendos: Los tenedores de acciones preferentes suelen tener prioridad sobre los accionistas comunes para recibir dividendos. Esto significa que, si la empresa emisora distribuye dividendos, los titulares de acciones preferentes recibirán sus pagos antes que los accionistas ordinarios.
2. Prioridad en el pago en caso de liquidación: En caso de que la empresa se liquide o se declare en bancarrota, los tenedores de acciones preferentes tienen prioridad sobre los accionistas comunes para recibir el valor residual de los activos de la empresa después de pagar a los acreedores. Esto les proporciona cierta seguridad en términos de recuperar parte de su inversión en situaciones extremas.
3. Estabilidad de ingresos: Las acciones preferentes suelen ofrecer dividendos fijos o variables que se pagan regularmente. Esto puede proporcionar a los inversores una fuente de ingresos estable y predecible, similar a los bonos.
4. Flexibilidad financiera: A diferencia de los bonos, que requieren pagos de intereses regulares, las acciones preferentes no imponen obligaciones de pago fijo. Esto puede proporcionar a las empresas emisoras una mayor flexibilidad financiera, especialmente en períodos de dificultades económicas, donde pueden optar por retener los dividendos de las acciones preferentes sin incurrir en incumplimiento.
5. Atracción para inversores conservadores: Para los inversores que buscan una combinación de seguridad y rendimiento, las acciones preferentes pueden ser atractivas, ya que ofrecen ciertas características de seguridad asociadas con los bonos junto con la posibilidad de participar en el crecimiento de la empresa a través de dividendos y potencial apreciación del precio de la acción.

Desventaja de las acciones preferentes

Si bien las acciones preferentes tienen varias ventajas, también tienen algunas desventajas que los inversores y emisores deben considerar:

1. Riesgo de pérdida de valor: A diferencia de los bonos, cuyo valor nominal se reembolsa al vencimiento, las acciones preferentes no tienen un valor de vencimiento fijo. Esto significa que el precio de mercado de las acciones preferentes puede fluctuar y los inversores pueden experimentar pérdidas si venden sus acciones preferentes en un momento en que el precio ha disminuido.
2. No garantía de dividendos: Aunque los tenedores de acciones preferentes tienen prioridad sobre los accionistas comunes para recibir dividendos, las empresas no están obligadas a pagar dividendos a los titulares de acciones preferentes si no tienen suficientes ganancias distribuibles. Esto puede resultar en la suspensión de los dividendos de las acciones preferentes, lo que puede decepcionar a los inversores que dependen de los ingresos por dividendos.
3. Menor potencial de crecimiento del capital: Aunque las acciones preferentes pueden proporcionar ingresos estables a través de dividendos y ofrecen ciertas características de seguridad, generalmente tienen un potencial de apreciación del precio de la acción más limitado en comparación con las acciones comunes. Esto se debe a que los dividendos de las acciones preferentes suelen ser fijos o tienen un crecimiento limitado, lo que puede limitar la capacidad de los inversores para beneficiarse del crecimiento futuro de la empresa.
4. No derecho a voto: En general, los tenedores de acciones preferentes no tienen derecho a voto en las reuniones de accionistas de la empresa. Esto significa que no pueden participar en las decisiones corporativas importantes, como la elección de la junta directiva o la aprobación de fusiones y adquisiciones. Para algunos inversores, especialmente aquellos que buscan influir en la dirección de la empresa, esta falta de derecho a voto puede ser una desventaja significativa.

Tipos de acciones preferentes

Existen varios tipos de acciones preferentes, cada uno con diferentes características y derechos asociados. Algunos de los tipos más comunes de acciones preferentes son los siguientes:

1. Acciones preferentes acumulativas: Estas acciones tienen la característica de acumular dividendos impagos. Si la empresa no puede pagar dividendos en un período determinado, los dividendos acumulados se deben pagar en el futuro antes de que se distribuyan dividendos a los accionistas comunes.
2. Acciones preferentes no acumulativas: A diferencia de las acciones preferentes acumulativas, estas acciones no acumulan dividendos impagos. Si la empresa no paga dividendos en un período determinado, los titulares de acciones preferentes no tienen derecho a recibir esos dividendos en el futuro.
3. Acciones preferentes convertibles: Estas acciones tienen la opción de ser convertidas en un número específico de acciones ordinarias de la empresa en determinadas condiciones y en momentos predeterminados. La capacidad de convertir las acciones preferentes en acciones comunes puede proporcionar a los inversores la oportunidad de beneficiarse del potencial de crecimiento del valor de las acciones comunes.
4. Acciones preferentes con redención anticipada: Estas acciones otorgan a la empresa emisora el derecho de redimir las acciones preferentes en una fecha y a un precio determinados. Esto puede ser beneficioso para la empresa si las tasas de interés disminuyen o si la empresa decide reestructurar su capital.
5. Acciones preferentes sin voto: Algunas acciones preferentes no otorgan derecho a voto a los inversores en las decisiones corporativas de la empresa. Esto significa que los tenedores de estas acciones no pueden participar en la elección de la junta directiva o en otras decisiones importantes de la empresa.
6. Acciones preferentes participantes: Estas acciones tienen la capacidad de participar en los dividendos adicionales, además de los dividendos fijos o preferentes. Esto significa que los titulares de acciones preferentes participantes pueden recibir dividendos adicionales si la empresa distribuye dividendos a los accionistas comunes después de pagar los dividendos preferentes.

Las acciones preferentes en diferentes países

En diferentes países, las acciones preferentes pueden tener variaciones en términos de características específicas y regulaciones asociadas. Aunque la esencia de las acciones preferentes es similar en la mayoría de los países, pueden existir diferencias significativas en términos de derechos, obligaciones y tratamiento fiscal. A continuación, proporcionaré un breve resumen de cómo se pueden encontrar las acciones preferentes en algunos países específicos:

1. Estados Unidos:

• En los Estados Unidos, las acciones preferentes son comunes y se utilizan ampliamente como una forma de financiamiento corporativo.
• Las acciones preferentes pueden tener una variedad de características, como dividendos acumulativos o no acumulativos, convertibilidad en acciones comunes, y derechos preferenciales en el pago de dividendos y en caso de liquidación.
• Las acciones preferentes en los Estados Unidos están sujetas a regulaciones específicas de la Securities and Exchange Commission (SEC) y pueden estar influenciadas por las normas del mercado de capitales y las prácticas corporativas.

1. Reino Unido:

• En el Reino Unido, las acciones preferentes también son utilizadas por las empresas como una forma de financiamiento.
• Las características de las acciones preferentes pueden variar y están sujetas a las leyes y regulaciones del mercado de valores del Reino Unido.
• En general, las acciones preferentes en el Reino Unido pueden otorgar derechos preferenciales en cuanto al pago de dividendos y en caso de liquidación, pero las características específicas pueden diferir de las encontradas en otros países.

1. Europa continental:

• En países de Europa continental, como Alemania, Francia o España, las acciones preferentes pueden tener una presencia menor en comparación con otros tipos de valores, como las acciones ordinarias o los bonos.
• Las características y el tratamiento fiscal de las acciones preferentes en estos países pueden variar según las regulaciones locales y las prácticas del mercado de capitales.

1. Otros países:

• En países fuera de los mencionados, las acciones preferentes pueden tener diferentes nombres y características específicas, pero generalmente sirven como una forma de financiamiento corporativo que combina elementos de deuda y capital.
• El tratamiento fiscal, las regulaciones del mercado de capitales y las prácticas corporativas pueden variar ampliamente entre diferentes países.